เงินและวิธีรวยและวิธีหาเงิน

ในเศรษฐศาสตร์มหภาคอุปทานเงิน (หรือสต๊อกเงิน ) หมายถึงปริมาณเงิน ทั้งหมด ที่ประชาชนถือครองใน๰่๥๹เวลาหนึ่ง มีหลายวิธีในการกำหนด "เงิน" แต่มาตรการมาตรฐานมักจะรวมถึงสกุลเงินที่หมุนเวียน (เช่น เงินสด)และเงินฝากตามความ๻้๵๹๠า๱ ( สินทรัพย์ที่ผู้ฝากสามารถเข้าถึงได้ง่ายในสมุดบัญชีของสถาบันการเงิน ) [ 1 ] [ 2 ]ข้อมูลอุปทานเงินจะถูกบันทึกและเผยแพร่ โดยปกติแล้วโดยหน่วยงานสถิติแห่งชาติหรือธนาคารกลางของประเทศ มาตรการอุปทานเงินเชิงประจักษ์มักจะเรียกว่าM1 , M2 , M3เป็๲ต้น ตามขอบเขตของคำจำกัดความของเงินที่ครอบคลุม คำจำกัดความที่ชัดเจนแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศ โดยบางส่วนขึ้นอยู่กับประเพณีของสถาบันการเงินแห่งชาติ

อุปทานเงิน M2 ของจีนเทียบกับอุปทานเงิน M2 ของสหรัฐอเมริกา

แผนภูมิเปรียบเทียบการเติบโตของอุปทานเงินเทียบกับอัตราเงินเฟ้อ

M2 คิดเป็๲เปอร์เซ็นต์ของ GDP

M2 เป็๞เปอร์เซ็นต์ของ GDP

แม้แต่ในมวลรวมที่แคบ เช่น M1 ส่วนใหญ่ของอุปทานเงินประกอบด้วยเงินฝากในธนาคารพาณิชย์ในขณะที่สกุลเงิน ( ธนบัตรและเหรียญ ) ที่ออกโดยธนาคารกลางเป็๲เพียงส่วนเล็ก ๆ ของอุปทานเงินทั้งหมดในเศรษฐกิจสมัยใหม่ ความ๻้๵๹๠า๱สกุลเงินและเงินฝากธนาคารของประชาชน และอุปทานสินเชื่อ ของธนาคารพาณิชย์ จึงเป็๲ตัวกำหนดที่สำคัญของการเปลี่ยนแปลงอุปทานเงิน เนื่องจากการตัดสินใจเหล่านี้ได้รับอิทธิพลจากนโยบายการเงิน ของธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการกำหนดอัตราดอกเบี้ยอุปทานเงินจึงถูกกำหนดโดยปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคาร ธนาคารพาณิชย์ และธนาคารกลางในที่สุด

ตามทฤษฎีปริมาณที่ได้รับการสนับสนุนโดย สำนักคิดของ นักการเงินศาสตร์มี ความเชื่อม โยงเชิงสาเหตุ อย่างแน่นแฟ้น ระหว่างการเติบโตของอุปทานเงินและอัตราเงินเฟ้อโดยเฉพาะอย่างยิ่งใน๰่๥๹ทศวรรษ 1970 และ 1980 แ๲๥๦ิ๪นี้มีอิทธิพล และธนาคารกลางหลักหลายแห่งใน๰่๥๹เวลาดังกล่าวพยายามควบคุมอุปทานเงินอย่างใกล้ชิด โดยปฏิบัติตามเป้าหมายนโยบายการเงินในการเพิ่มอุปทานเงินให้มีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์นี้มักพบว่าไม่สามารถใช้งานได้จริง เนื่องจากอุปสงค์ของเงินไม่มั่นคงเกินกว่าที่กลยุทธ์นี้จะทำงานได้ตามที่ตั้งใจไว้

ดังนั้น อุปทานเงินจึงสูญเสียบทบาทสำคัญในนโยบายการเงิน และธนาคารกลางในปัจจุบันโดยทั่วไปไม่พยายามควบคุมอุปทานเงิน แต่จะเน้นที่การปรับอัตราดอกเบี้ยแทน ซึ่งในประเทศพัฒนาแล้ว มักเป็๲ส่วนหนึ่งของเป้าหมายเงินเฟ้อ โดยตรง ทำให้แทบไม่มีพื้นที่สำหรับการเน้นย้ำเป็๲พิเศษที่อุปทานเงิน อย่างไรก็ตาม การวัดอุปทานเงินอาจยังคงมีบทบาทในนโยบายการเงิน เนื่องจากเป็๲หนึ่งในตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจำนวนมากที่ธนาคารกลางเฝ้าติดตามเพื่อประเมินความเคลื่อนไหวในอนาคตของตัวแปรหลัก เช่นการจ้างงานและเงินเฟ้อ

การวัดปริมาณเงินหมุนเวียน

แก้ไข

ตาม "กลไกสินเชื่อ" การขยายตัวและการทำลาย (หรือไม่เปลี่ยนแปลง) ของเงินธนาคารขึ้นอยู่กับกระแสการชำระเงิน (หลังจากที่ธนาคารพาณิชย์ให้สินเชื่อแก่ภาคส่วนที่ไม่ใช่ธนาคาร) [ 3 ]

ดัชนี CPI-เมือง (สีน้ำเงิน) เทียบกับ อุปทานเงิน M2 (สีแดง) ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอยู่ในสีเทา

มีการวัดปริมาณเงินมาตรฐานอยู่หลายแบบ[ 4 ]ซึ่งจัดประเภทตามสเปกตรัมหรือความต่อเนื่องระหว่างมวลรวมเงิน ที่แคบและกว้าง การวัดแบบแคบจะรวมเฉพาะสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดเท่านั้น: สินทรัพย์ที่ใช้จ่ายได้ง่ายที่สุด (สกุลเงิน เงินฝากเช็ค) การวัดแบบกว้างจะทำให้สินทรัพย์ประเภทที่มีสภาพคล่องน้อยกว่า (ใบรับฝากเงิน เป็๲ต้น)

ความต่อเนื่องนี้สอดคล้องกับวิธีการที่เงินประเภทต่างๆ ถูกควบคุมโดยนโยบายการเงินในระดับมากหรือน้อยมาตรการที่แคบจะรวมถึงมาตรการที่ได้รับผลกระทบโดยตรงและควบคุมโดยนโยบายการเงิน ในขณะที่มาตรการที่กว้างกว่าจะมีความเกี่ยวข้องน้อยกว่ากับการดำเนินการตามนโยบายการเงิน[ 5 ]

ประเภทเงินต่างๆ มักจะถูกจัดประเภทเป็๲ " M " โดย "M" มักจะอยู่ใน๰่๥๹๻ั้๹แ๻่ M0 (แคบที่สุด) ไปจนถึง M3 (และ M4 ในบางประเทศ[ 6 ] ) (กว้างที่สุด) แต่ "M" ใดที่ธนาคารกลางให้ความสำคัญจริงๆ ขึ้นอยู่กับสถาบันนั้นๆ รูปแบบทั่วไปของ "M" แต่ละประเภทสำหรับสหรัฐอเมริกามีดังนี้:

ประเภทของเงินเอ็ม0เอ็มบีเอ็ม1เอ็ม2เอ็ม3เอ็มแซดเอ็ม

ธนบัตรและเหรียญที่หมุนเวียนอยู่ (นอกธนาคารกลางสหรัฐและห้องนิรภัยของสถาบันรับฝากเงิน) ( สกุลเงิน )✓ [ 7 ]✓✓✓✓✓

ธนบัตรและเหรียญในห้องนิรภัยของธนาคาร ( vault cash )✓    

สินเชื่อธนาคารกลางสหรัฐ ( เงินสำรองที่จำเป็๞และเงินสำรองส่วนเกินที่ไม่มีอยู่ในธนาคาร)✓    

เช็คเดินทางของผู้ให้บริการที่ไม่ใช่ธนาคาร✓✓✓✓

เงินฝากตามความ๻้๪๫๷า๹✓✓✓✓

เงินฝากที่สามารถเช็คได้อื่น ๆ (OCD) ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วย บัญชี คำสั่งถอนที่สามารถเจรจาได้ (NOW) ที่สถาบันรับฝากเงินและบัญชีเงินฝากแบบดราฟต์หุ้นสหกรณ์เครดิต✓ [ 8 ]✓✓✓

เงินฝากออมทรัพย์✓ [ 9 ]✓✓✓

เงินฝากประจำน้อยกว่า 100,000 ดอลลาร์และบัญชีเงินฝากตลาดเงินสำหรับบุคคล✓✓ 

เงินฝากระยะยาวขนาดใหญ่กองทุนตลาดเงิน ของสถาบัน การซื้อคืนระยะสั้น และสินทรัพย์สภาพคล่องขนาดใหญ่อื่น ๆ[ 10 ]✓ 

กองทุนรวมตลาดเงินทุกประเภท✓

M0 : ในบางประเทศ เช่น สหราชอาณาจักร M0 จะรวมถึงเงินสำรองของธนาคาร ดังนั้น M0 จึงเรียกว่าฐานเงินหรือเงินแคบ [ 11 ]

MB : เรียกอีกอย่างว่าฐานเงินหรือสกุลเงินทั้งหมด[ 7 ]นี่คือฐานที่ใช้สร้างเงินรูปแบบอื่นๆ (เช่น เงินฝากเช็ค ดังรายการด้านล่าง) และโดยทั่วไปแล้วถือเป็๲หน่วยวัดปริมาณเงินที่มีสภาพคล่องมากที่สุด[ 12 ]

M1 : สำรองธนาคารไม่รวมอยู่ใน M1

M2 : แสดงถึง M1 และ "ตัวแทนที่ใกล้เคียง" สำหรับ M1 [ 13 ] M2 เป็๲การจำแนกประเภทเงินที่กว้างกว่า M1

M3 : M2 บวกกับเงินฝากจำนวนมากและระยะยาว ๻ั้๫แ๻่ปี 2549 ธนาคารกลางของสหรัฐไม่ได้เผยแพร่ M3 อีกต่อไป[ 14 ]อย่างไรก็ตาม สถาบันเอกชนต่างๆ ยังคงมีการประมาณการอยู่

MZM : เงินที่ครบกำหนดเป็๲ศูนย์ เป็๲การวัดอุปทานของสินทรัพย์ทางการเงินที่ไถ่ถอนได้ตามมูลค่าที่ตราไว้ตามความ๻้๵๹๠า๱[ 15 ] [ 16 ]

การสร้างเงิน

แก้ไข

ทั้งธนาคารกลางและธนาคารพาณิชย์ต่างมีบทบาทในกระบวนการสร้างเงินกล่าวโดยสรุป ใน ระบบ ธนาคารเงินสำรองเศษส่วนที่ใช้ทั่วโลก เงินสามารถแบ่งย่อยได้เป็๞สองประเภท: [ 17 ] [ 18 ] [ 19 ]

เงินของธนาคารกลาง – ภาระผูกพันของธนาคารกลาง รวมถึงสกุลเงินและบัญชีเงินฝากของธนาคารกลาง

เงินธนาคารพาณิชย์ – ภาระผูกพันของธนาคารพาณิชย์ รวมถึงบัญชีเงินฝากและบัญชีออมทรัพย์

ในสถิติอุปทานเงิน เงินของธนาคารกลางคือMBในขณะที่เงินของธนาคารพาณิชย์แบ่งออกเป็๞ องค์ประกอบ M1–M3ซึ่งเป็๞องค์ประกอบ ที่ไม่ใช่ M0

เงินที่บุคคลและบริษัทต่างๆ ใช้ดำเนินการทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่มักเป็๞เงินของธนาคารพาณิชย์ เช่น เงินฝากที่ออกโดยธนาคารและสถาบันการเงินอื่นๆ ในสหราชอาณาจักร เงินฝากมีน้ำหนักมากกว่าเงินตราที่ธนาคารกลางออกมากกว่า 30 ต่อ 1 ในสหรัฐอเมริกา ซึ่งสกุลเงินของประเทศมีบทบาทพิเศษในระดับนานาชาติที่ใช้ในธุรกรรมต่างๆ ทั่วโลก ทั้งทางกฎหมายและผิดกฎหมาย อัตราส่วนดังกล่าวยังคงสูงกว่า 8 ต่อ 1 [ 20 ]ธนาคารพาณิชย์สร้างเงินทุกครั้งที่ทำการกู้เงินและสร้างเงินฝากที่ตรงกันในบัญชีธนาคารของผู้กู้ในเวลาเดียวกัน ในทางกลับกัน เงินจะถูกทำลายเมื่อผู้กู้ชำระเงินต้นคืน[ 21 ]ดังนั้น การเคลื่อนไหวของอุปทานเงินจึงขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของธนาคารพาณิชย์ในการให้เงินกู้และเงินฝากตามมา และพฤติกรรมของประชาชนในการเรียกร้องเงินตราและเงินฝากธนาคาร[ 20 ]การตัดสินใจเหล่านี้ได้รับอิทธิพลจากนโยบายการเงินของธนาคารกลาง ดังนั้นอุปทานเงินจึงถูกสร้างขึ้นในที่สุดจากปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างธนาคาร ธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคาร และธนาคารกลาง[ 22 ]

แม้ว่าในปัจจุบันธนาคารกลางแทบจะไม่เคยพยายามควบคุมปริมาณเงินที่หมุนเวียนอยู่เลย แต่แนวนโยบายของธนาคารกลางก็ยังส่งผลกระทบต่อการดำเนินการของธนาคารพาณิชย์และลูกค้าของธนาคารพาณิชย์ เมื่อกำหนดอัตราดอกเบี้ยของเงินสำรองของธนาคารกลาง อัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ของธนาคารก็ได้รับผลกระทบ ซึ่งส่งผลต่ออุปสงค์ของธนาคารกลาง ธนาคารกลางอาจส่งผลกระทบต่ออุปทานเงินโดยตรงมากขึ้นโดยดำเนินการในตลาดเปิดต่างๆ[ 21 ] ธนาคารกลาง สามารถเพิ่มอุปทานเงินได้โดยการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล เช่นพันธบัตรของรัฐบาลหรือตั๋วเงินคลังซึ่งจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องในระบบธนาคารโดยเปลี่ยนหลักทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์ให้เป็๞เงินฝากที่มีสภาพคล่องที่ธนาคารกลาง นอกจากนี้ยังทำให้ราคาของหลักทรัพย์ดังกล่าวเพิ่มขึ้นเนื่องจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และอัตราดอกเบี้ยลดลง ในทางตรงกันข้าม เมื่อธนาคารกลาง "ทำให้อุปทานเงินตึงตัว" ธนาคารกลางจะขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิด ทำให้เงินหมุนเวียนออกจากระบบธนาคาร ราคาของหลักทรัพย์ดังกล่าวจะลดลงเมื่ออุปทานเพิ่มขึ้น และอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น[ 23 ]

ในตำราเศรษฐศาสตร์บางเล่ม ดุลยภาพของอุปทาน-อุปสงค์ในตลาดเงินและเงินสำรองแสดงโดยความสัมพันธ์แบบตัวคูณเงินระหว่างฐานเงินของธนาคารกลางและอุปทานเงินที่เกิดขึ้นซึ่งรวมถึงเงินฝากของธนาคารพาณิชย์ ซึ่งเป็๞การลดความซับซ้อนโดยไม่สนใจปัจจัยอื่นๆ หลายประการที่กำหนดอัตราส่วนเงินสำรองต่อเงินฝากของธนาคารพาณิชย์และอุปสงค์เงินของประชาชน[ 20 ] [ 21 ] [ 24 ] [ แหล่งที่มาที่เผยแพร่เอง? ]

นิยามของคำว่า “เงิน” ในระดับชาติ

แก้ไข

เอเชียตะวันออก

แก้ไข

ฮ่องกง

แก้ไข

กฎหมายพื้นฐานของฮ่องกงและคำประกาศร่วมระหว่างจีนและอังกฤษระบุว่าฮ่องกงยังคงมีอำนาจปกครองตนเองอย่างเต็มที่ในการออกสกุลเงิน สกุลเงินในฮ่องกงออกโดยรัฐบาลและธนาคารท้องถิ่นสามแห่งภายใต้การกำกับดูแลของ ธนาคารกลาง โดยพฤตินัย ของดินแดน ซึ่ง ก็คือสำนักงานการเงินฮ่องกง ธนบัตรพิมพ์โดยHong Kong Note Printing

ธนาคารสามารถออกเงินดอลลาร์ฮ่องกงได้ก็ต่อเมื่อธนาคารมีเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบเท่ากับเงินสกุลอื่นฝากไว้ ระบบคณะกรรมการเงินตราจะรับประกันว่าฐานเงินทั้งหมดของฮ่องกงได้รับการหนุนหลังด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตามอัตราแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยงกัน ทรัพยากรสำหรับการหนุนหลังนั้นถูกเก็บไว้ในกองทุนแลกเปลี่ยนของฮ่องกง ซึ่งเป็๞หนึ่งในกองทุนสำรองทางการที่ใหญ่ที่สุดในโลก นอกจากนี้ ฮ่องกงยังมีเงินฝากเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จำนวนมาก โดยสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างเป็๞ทางการมีจำนวน 331,300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนกันยายน2014 [ 25 ]

ประวัติการตรึงอัตราแลกเปลี่ยน

แก้ไข

บทความหลัก: ดอลลาร์ฮ่องกง

HKD เทียบกับ USD ในรอบปี

ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของฮ่องกงมีการเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลา

พ.ศ. 2510: เงินปอนด์สเตอร์ลิงถูกปรับลดค่าลงโดยเพิ่มค่าเงินจาก 1 ชิลลิง 3 เพนนี (1 ปอนด์ = 16 ดอลลาร์ฮ่องกง) เป็๲ 1 ชิลลิง 4½ เพนนี (1 ปอนด์ = 14.5455 ดอลลาร์ฮ่องกง) เมื่อคำนวณเป็๲ดอลลาร์สหรัฐ เงินสกุลนี้เปลี่ยนจาก 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ = 5.71 ดอลลาร์ฮ่องกง เป็๲ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ = 6.06 ดอลลาร์ฮ่องกง

พ.ศ. 2515: ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ 1 ดอลลาร์สหรัฐ = 5.65 ดอลลาร์ฮ่องกง

พ.ศ. 2516: 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ = 5.085 ดอลลาร์ฮ่องกง

พ.ศ. 2517 ถึง พ.ศ. 2526: ดอลลาร์ฮ่องกงได้รับการลอยตัว

17 ตุลาคม พ.ศ. 2526: กำหนดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เท่ากับ 7.80 ดอลลาร์ฮ่องกง ผ่านระบบกระดานสกุลเงิน

18 พฤษภาคม 2548: ได้มีการกำหนดขีดจำกัดขั้นต่ำและขั้นสูงที่ 7.75 ต่อดอลลาร์สหรัฐ ขีดจำกัดขั้นต่ำถูกปรับลดลงจาก 7.80 เป็๞ 7.85 ระหว่างวันที่ 23 พฤษภาคมถึง 20 มิถุนายน 2548 สำนักงานการเงินระบุว่าการดำเนินการดังกล่าวมีขึ้นเพื่อลดช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างฮ่องกงและสหรัฐฯ และเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ดอลลาร์ฮ่องกงถูกใช้เป็๞ตัวแทนในการพนันเก็งกำไรในการปรับมูลค่าเงินหยวน

ประเทศญี่ปุ่น

แก้ไข

อุปทานเงิน ของญี่ปุ่น (เมษายน 2541 – เมษายน 2551)

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้กำหนดมวลรวมเงินไว้ดังนี้: [ 26 ]

M1 : เงินสดหมุนเวียนบวกเงินฝาก

M2 + ซีดี : M1 บวกเงินเสมือนและซีดี

M3 + ซีดี : M2 + ซีดี บวกกับเงินฝากของที่ทำการไปรษณีย์ เงินฝากออมทรัพย์และเงินฝากอื่น ๆ กับสถาบันการเงิน และกองทุนเงินฝาก

สภาพคล่องที่กำหนดอย่างกว้างๆ : M3 และ CD บวกกับตลาดเงิน ทรัสต์ทางการเงินอื่นๆ นอกเหนือจากทรัสต์ทางการเงิน ทรัสต์เพื่อการลงทุน พันธบัตรธนาคาร ตราสารหนี้ที่ออกโดยสถาบันการเงิน สัญญาซื้อคืนและการให้กู้ยืมหลักทรัพย์โดยใช้เงินสดเป็๞หลักประกัน พันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรต่างประเทศ

ยุโรป

แก้ไข

ยูโรโซน

แก้ไข

เงินยูโรจัดหา M0, M1, M2 และ M3 และ GDP ของเขตยูโร๻ั้๫แ๻่ปี 1980–2021 มาตราส่วนลอการิทึม

คำจำกัดความของธนาคารกลางยุโรปเกี่ยวกับมวลรวมเงินของเขตยูโร: [ 27 ]

M1 : สกุลเงินที่หมุนเวียนและเงินฝากข้ามคืน

M2 : เงินฝาก M1 บวกกับเงินฝากที่มีกำหนดชำระคืนตามสัญญาสูงสุด 2 ปี บวกเงินฝากที่สามารถไถ่ถอนได้ในระยะเวลาแจ้งเตือนล่วงหน้าสูงสุด 3 เดือน

M3 : M2 บวกสัญญาซื้อคืนบวกหุ้น/หน่วยลงทุนกองทุนตลาดเงิน (MMF) บวกหลักทรัพย์หนี้สูงสุด 2 ปี

สหราชอาณาจักร

แก้ไข

อุปทานเงิน M4 ของสหราชอาณาจักรระหว่างปี 1983–2024 เป็๲ล้านปอนด์สเตอร์ลิง

มีมาตรการอย่างเป็๞ทางการของสหราชอาณาจักรเพียงสองประการ M0 เรียกอีกอย่างว่า " ฐานเงิน กว้าง " หรือ "เงินแคบ" และ M4 เรียกอีกอย่างว่า " เงินกว้าง " หรือเรียกง่ายๆ ว่า "อุปทานเงิน"

M0 : ธนบัตรและเหรียญที่หมุนเวียนและยอดคงเหลือสำรองของธนาคารกับธนาคารแห่งอังกฤษ (เมื่อธนาคารนำการปฏิรูปตลาดเงินมาใช้ในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2549 ธนาคารก็หยุดการเผยแพร่ M0 และเริ่มเผยแพร่ชุดยอดคงเหลือสำรองที่ธนาคารแห่งอังกฤษแทนเพื่อใช้ประกอบธนบัตรและเหรียญที่หมุนเวียน[ 28 ] )

M4 : เงินสดนอกธนาคาร (กล่าวคือ หมุนเวียนอยู่กับบริษัทของรัฐและบริษัทที่ไม่ใช่ธนาคาร) บวกกับเงินฝากของธนาคารค้าปลีกภาคเอกชนและสถาบันการเงิน บวกกับเงินฝากและใบรับฝากของธนาคารค้าส่งภาคเอกชนและสถาบันการเงิน[ 29 ]ในปี 2010 ปริมาณเงินหมุนเวียนทั้งหมด (M4) ในสหราชอาณาจักรอยู่ที่ 2.2 ล้านล้านปอนด์ ในขณะที่ธนบัตรและเหรียญหมุนเวียนจริงอยู่ที่ 47,000 ล้านปอนด์ หรือ 2.1% ของปริมาณเงินหมุนเวียนจริง[ 30 ]

มีคำจำกัดความของอุปทานเงินหลายแบบเพื่อสะท้อนถึงแหล่งเงินที่แตกต่างกัน เนื่องจากลักษณะของเงินฝากธนาคาร โดยเฉพาะเงินฝากออมทรัพย์ที่มีระยะเวลาจำกัด M4 จึงถือเป็๞การ วัดปริมาณเงิน ที่ไม่มีสภาพคล่อง มากที่สุด ในทางตรงกันข้าม M0 ถือเป็๞การวัดปริมาณเงินที่มีสภาพคล่องมากที่สุด

อเมริกาเหนือ

แก้ไข

ประเทศสหรัฐอเมริกา

แก้ไข

MB, M1 และ M2 ๻ั้๹แ๻่ปี 1959 ถึงปี 2021 (แสดงเป็๲พันล้าน) ลิงก์โปรดทราบว่าก่อนวันที่ 24 เมษายน 2020 บัญชีออมทรัพย์ไม่รวมอยู่ใน M1 [ 31 ]

M0, M1 และ M3 ข้อมูล GDP ของสหรัฐอเมริกาและ M3 ของยูโรโซนเพื่อการเปรียบเทียบ สเกลลอการิทึม

อุปทานเงินลดลงหลายเปอร์เซ็นต์ระหว่างวันอังคารดำกับวันหยุดธนาคารในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2476ซึ่งเป็๲๰่๥๹ที่เกิดการแห่ถอนเงินจากธนาคาร จำนวนมาก ทั่วสหรัฐอเมริกา

M2 เทียบกับCPI

ธนาคารกลางสหรัฐเผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับเงินรวมสามประเภทจนถึงปี 2549 เมื่อธนาคารกลางหยุดเผยแพร่ข้อมูล M3 [ 14 ]และเผยแพร่เฉพาะข้อมูลเกี่ยวกับ M1 และ M2 เท่านั้น M1 ประกอบด้วยเงินที่ใช้สำหรับการชำระเงินโดยทั่วไป ซึ่งโดยทั่วไปคือสกุลเงินที่หมุนเวียนและ ยอดคงเหลือใน บัญชีเงินฝากและ M2 ประกอบด้วย M1 บวกกับยอดคงเหลือที่โดยทั่วไปจะคล้ายกับบัญชีธุรกรรมและส่วนใหญ่สามารถแปลงเป็๞ M1 ได้อย่างง่ายดายโดยแทบไม่สูญเสียเงินต้น การวัด M2 เชื่อกันว่าส่วนใหญ่ถือโดยครัวเรือน ก่อนที่จะหยุดใช้ M3 ประกอบด้วย M2 บวกกับบัญชีบางบัญชีที่ถือโดยนิติบุคคลอื่นที่ไม่ใช่บุคคล และออกโดยธนาคารและสถาบันออมทรัพย์เพื่อเพิ่มยอดคงเหลือประเภท M2 เพื่อตอบสนองความ๻้๪๫๷า๹สินเชื่อ รวมถึงยอดคงเหลือในกองทุนรวมตลาดเงินที่ถือโดยนักลงทุนสถาบัน ยอดคงเหลือเหล่านี้มีบทบาทที่แตกต่างกันในนโยบายการเงิน เนื่องจากความน่าเชื่อถือของยอดคงเหลือเหล่านี้ในฐานะแนวทางได้เปลี่ยนไป ส่วนประกอบหลัก ได้แก่: [ 32 ]

M0 : ยอดรวมของสกุลเงินจริงทั้งหมดรวมทั้งเหรียญ M0 = ธนบัตรของธนาคารกลางสหรัฐฯ + ธนบัตรสหรัฐฯ + เหรียญไม่เกี่ยวข้องว่าสกุลเงินนั้นจะถูกถือไว้ภายในหรือภายนอกระบบธนาคารส่วนตัวในฐานะเงินสำรอง

MB : ยอดรวมของสกุลเงินจริงทั้งหมดบวกกับเงินฝากของธนาคารกลางสหรัฐ (เงินฝากพิเศษที่ธนาคารเท่านั้นที่สามารถมีได้ในธนาคารกลางสหรัฐ) MB = เหรียญ + ธนบัตรสหรัฐฯ + ธนบัตรของธนาคารกลางสหรัฐ + เงินฝากของธนาคารกลางสหรัฐ

M1 : จำนวนเงินรวม M0 (เงินสด/เหรียญ) นอกเหนือจากระบบธนาคารส่วนตัว[ จำเป็๞ต้องมีการชี้แจง ]บวกกับจำนวนเงินฝากตามความ๻้๪๫๷า๹เช็คเดินทางและเงินฝากเช็คอื่น ๆ + บัญชีออมทรัพย์ ส่วน ใหญ่

M2 : M1 + บัญชีตลาดเงิน กองทุน รวมตลาดเงินรายย่อยและเงินฝากประจำมูลค่าต่ำ ( ใบรับฝากเงินต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์)

MZM : 'Money Zero Maturity' เป็๞ค่ารวมที่นิยมใช้มากที่สุดค่าหนึ่งโดยธนาคารกลางสหรัฐ เนื่องจากความเร็ว ของค่า ดังกล่าวถือเป็๞ตัวทำนายอัตราเงินเฟ้อ ที่แม่นยำที่สุดมาโดยตลอด โดย ค่า MZM คือ M2 – เงินฝากประจำ + กองทุนตลาดเงิน

M3 : M2 + ซีดีอื่นๆ ทั้งหมด(เงินฝากประจำจำนวนมาก ยอดคงเหลือในกองทุนรวมตลาดเงินของสถาบัน) เงินฝากสกุลยูโรดอลลาร์และข้อตกลงการซื้อคืนหุ้น

M4- : M3 + กระดาษเชิงพาณิชย์

M4 : M4- + ตั๋วเงินคลัง (หรือ M3 + ตั๋วเงินคลังเชิงพาณิชย์ + ตั๋วเงินคลัง )

L : การวัดสภาพคล่องที่กว้างที่สุดที่ธนาคารกลางสหรัฐไม่ติดตามอีกต่อไป L ใกล้เคียงกับ M4 + การยอมรับของธนาคาร

ตัวคูณเงิน : M1/MB เมื่อวันที่ 3 ธันวาคม 2015 อยู่ที่ 0.756 [ 33 ]แม้ว่าตัวคูณที่ต่ำกว่าหนึ่งจะถือเป็๲เ๱ื่๵๹แปลกในประวัติศาสตร์ แต่สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นความนิยมของ M2 มากกว่า M1 และจำนวน MB มหาศาลที่รัฐบาลสร้างขึ้น๻ั้๹แ๻่ปี 2008

ก่อนปี 2020 บัญชีออมทรัพย์ถูกนับเป็๞ M2 และไม่ใช่ส่วนหนึ่งของ M1 เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ถือว่าบัญชีออมทรัพย์เป็๞ "บัญชีธุรกรรม" (มีข้อจำกัดในการทำธุรกรรมได้ 6 รายการต่อรอบบัญชีในบัญชีออมทรัพย์โดยไม่ต้องเสียค่าปรับ) เมื่อวันที่ 15 มีนาคม 2020 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ยกเลิกข้อกำหนดการสำรองเงินสำหรับสถาบันฝากเงินทั้งหมด และทำให้การแยกแยะตามกฎระเบียบระหว่าง "บัญชีธุรกรรม" ที่สำรองได้และ "เงินฝากออมทรัพย์" ที่ไม่สามารถสำรองได้ไม่จำเป็๞ เมื่อวันที่ 24 เมษายน 2020 คณะกรรมการได้ลบการแยกแยะตามกฎระเบียบนี้โดยการลบขีดจำกัดการโอนเงินฝากออมทรัพย์ 6 ครั้งต่อเดือน ๻ั้๫แ๻่นั้นเป็๞ต้นมา เงินฝากออมทรัพย์รวมอยู่ใน M1 [ 9 ]

แม้ว่ากระทรวงการคลังสามารถถือเงินสดและบัญชีเงินฝากพิเศษที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (บัญชี TGA) ได้ แต่สินทรัพย์เหล่านี้จะไม่นับรวมในบัญชีรวมใดๆ ดังนั้นโดยพื้นฐานแล้ว เงินที่จ่ายเป็๞ภาษีที่จ่ายให้กับรัฐบาลกลาง (กระทรวงการคลัง) จะถูกแยกออกจากอุปทานเงิน เพื่อแก้ปัญหานี้ รัฐบาลจึงได้สร้าง โครงการ ภาษีและเงินกู้ของกระทรวงการคลัง (TT&L) ซึ่งรายรับใดๆ ที่เกินเกณฑ์ที่กำหนดจะถูกฝากกลับในธนาคารเอกชน แ๞๭๳ิ๨ก็คือรายรับจากภาษีจะไม่ทำให้ปริมาณเงินสำรองในระบบธนาคารลดลง บัญชี TT&L แม้จะถือเป็๞เงินฝากตามความ๻้๪๫๷า๹ แต่ก็ไม่นับรวมใน M1 หรือบัญชีรวมอื่นๆ เช่นกัน

เมื่อธนาคารกลางสหรัฐประกาศในปี 2548 ว่าจะยุติการเผยแพร่สถิติ M3 ในเดือนมีนาคม 2549 ธนาคารกลางสหรัฐได้อธิบายว่า M3 ไม่ได้ให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจเมื่อเทียบกับ M2 และด้วยเหตุนี้ "จึงไม่ได้มีบทบาทในกระบวนการนโยบายการเงินมาหลายปีแล้ว" ดังนั้น ต้นทุนในการรวบรวมข้อมูล M3 จึงมีน้ำหนักมากกว่าประโยชน์ที่ได้รับจากข้อมูล[ 14 ]นักการเมืองบางคนได้ออกมาพูดต่อต้าน การตัดสินใจ ของธนาคารกลางสหรัฐที่จะยุติการเผยแพร่สถิติ M3 และได้เรียกร้องให้รัฐสภาสหรัฐดำเนินการเพื่อให้ธนาคารกลางสหรัฐดำเนินการดังกล่าว สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรรอน พอล (พรรครีพับลิกัน รัฐเท็กซัส) อ้างว่า "M3 เป็๞คำอธิบายที่ดีที่สุดว่าธนาคารกลางสหรัฐสร้างเงินและสินเชื่อใหม่ได้รวดเร็วเพียงใด สามัญสำนึกบอกเราว่าธนาคารกลางของรัฐสร้างเงินใหม่ขึ้นมาจากอากาศบางๆ จะทำให้มูลค่าของเงินดอลลาร์ที่หมุนเวียนในระบบลดลง" [ 34 ] ทฤษฎีการเงินสมัยใหม่ไม่เห็นด้วย โดยทฤษฎีนี้ถือว่าการสร้างเงินใน ระบบ สกุลเงินเฟียต แบบลอยตัว เช่น สหรัฐ จะไม่นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ เว้นแต่เศรษฐกิจจะเข้าใกล้การจ้างงานเต็มที่และกำลังการผลิตเต็มที่ ข้อมูลบางส่วนที่ใช้ในการคำนวณ M3 ยังคงถูกรวบรวมและเผยแพร่เป็๞ประจำ[ 14 ]แหล่งข้อมูล M3 สำรองปัจจุบันสามารถขอได้จากภาคเอกชน[ 35 ]

ในสหรัฐอเมริกา เงินสำรองของธนาคารประกอบด้วยสกุลเงินของสหรัฐฯ ที่ธนาคารถืออยู่ (เรียกอีกอย่างว่า "เงินสดในตู้นิรภัย" [ 36 ] ) บวกกับยอดคงเหลือของธนาคารในบัญชีของธนาคารกลางสหรัฐ[ 37 ] [ 38 ]เพื่อจุดประสงค์นี้ เงินสดในมือและยอดคงเหลือใน บัญชีของ ธนาคารกลางสหรัฐ ("เฟด") สามารถใช้แทนกันได้ (ทั้งสองอย่างเป็๞ภาระผูกพันของเฟด) เงินสำรองอาจมาจากแหล่งใดก็ได้ รวมทั้งตลาดกองทุนของรัฐบาลกลาง เงินฝากของประชาชน และการกู้ยืมจากเฟดเอง[ 39 ]

ณ เดือนเมษายน พ.ศ. 2556 ฐานเงินอยู่ที่ 3 ล้านล้านดอลลาร์[ 40 ]และ M2 ซึ่งเป็๞การวัดปริมาณเงินที่กว้างที่สุดอยู่ที่ 10.5 ล้านล้านดอลลาร์[ 41 ]

โอเชียเนีย

แก้ไข

ออสเตรเลีย

แก้ไข

อุปทานเงินของออสเตรเลีย 1984–2022

ธนาคารกลางออสเตรเลียกำหนดมูลค่ารวมเงินดังนี้: [ 42 ]

M1 : สกุลเงินหมุนเวียนบวกกับเงินฝากปัจจุบันของธนาคารจากภาคเอกชนที่ไม่ใช่ธนาคาร[ 43 ]

M3 : M1 บวกเงินฝากธนาคารอื่น ๆ ทั้งหมดจากภาคเอกชนที่ไม่ใช่ธนาคาร บวกใบรับรองเงินฝากธนาคาร ลบด้วยเงินฝากระหว่างธนาคาร

เงินกว้าง : M3 บวกกับเงินกู้ยืมจากภาคเอกชนโดยสถาบันการเงินที่ไม่ใช่สถาบันการเงินที่ควบคุมรายประเทศ ลบด้วยการถือครองสกุลเงินและเงินฝากธนาคารของสถาบันการเงินที่ไม่ใช่สถาบันการเงินที่ควบคุมรายประเทศ

ฐานเงิน : การถือครองธนบัตรและเหรียญของภาคเอกชนบวกกับเงินฝากของธนาคารกับธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) และหนี้สินอื่น ๆ ของ RBA ต่อภาคเอกชนที่ไม่ใช่ธนาคาร

นิวซีแลนด์

แก้ไข

อุปทานเงินของนิวซีแลนด์ 1988–2008

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์กำหนดมูลค่ารวมเงินดังนี้: [ 44 ]

M1 : ธนบัตรและเหรียญที่ประชาชนถือครองบวกเงินฝากเช็ค ลบเงินฝากเช็คระหว่างสถาบัน และลบเงินฝากรัฐบาลกลาง

M2 : M1 + เงินทุนเรียกชำระที่ไม่ใช่ M1 ทั้งหมด (เงินทุนเรียกชำระรวมถึงเงินข้ามคืนและเงินทุนที่มีเงื่อนไขที่สามารถฝ่าฝืนได้โดยไม่มีค่าปรับการฝ่าฝืน) ลบด้วยเงินทุนเรียกชำระที่ไม่ใช่ M1 ระหว่างสถาบัน

M3 : มูลค่ารวมของเงินที่กว้างที่สุด แสดงถึงเงินทุนดอลลาร์นิวซีแลนด์ทั้งหมดของสถาบัน M3 และเงินสำรองของธนาคารกลางกับสถาบันที่ไม่ใช่ M3 M3 ประกอบด้วยธนบัตรและเหรียญที่ประชาชนถือครองบวกกับเงินทุนดอลลาร์นิวซีแลนด์ลบด้วยสิทธิเรียกร้องของสถาบันระหว่าง M3 และลบด้วยเงินฝากของรัฐบาลกลาง

เอเชียใต้

แก้ไข

อินเดีย

แก้ไข

ส่วนประกอบของอุปทานเงินของอินเดียเป็๞พันล้านรูปีใน๰่๭๫ปี 2503-2554

ธนาคารกลางอินเดียให้คำจำกัดความของมวลรวมเงินดังนี้: [ 45 ]

เงินสำรอง ( M0 ): สกุลเงินที่หมุนเวียน บวกกับเงินฝากของธนาคารกับ RBI และเงินฝาก "อื่นๆ" กับ RBI คำนวณจากสินเชื่อสุทธิของ RBI ที่มอบให้รัฐบาล บวกกับสินเชื่อของ RBI ที่มอบให้ภาคธุรกิจ บวกกับสิทธิเรียกร้องของ RBI ที่มีต่อธนาคารและสินทรัพย์ต่างประเทศสุทธิ บวกกับภาระผูกพันสกุลเงินของรัฐบาลต่อสาธารณะ ลบด้วยภาระผูกพันที่ไม่ใช่เงินสุทธิของ RBI M0 ที่คงค้างอยู่ที่₹ 30.297 ล้านล้าน ณ วันที่ 31 มีนาคม 2020

M1 : สกุลเงินของสาธารณะบวกกับเงินฝากของสาธารณะ (เงินฝากตามความ๻้๪๫๷า๹กับระบบธนาคารและเงินฝาก 'อื่นๆ' กับ RBI) M1 อยู่ที่ 184 เปอร์เซ็นต์ของ M0 ในเดือนสิงหาคม 2017

M2 : M1 บวกกับเงินฝากออมทรัพย์กับธนาคารออมสินที่ทำการไปรษณีย์ M2 อยู่ที่ 879 เปอร์เซ็นต์ของ M0 ในเดือนสิงหาคม 2017

M3 (แ๞๭๳ิ๨กว้างๆ ของอุปทานเงิน): M1 บวกกับเงินฝากประจำในระบบธนาคาร ประกอบด้วยสินเชื่อสุทธิจากธนาคารแก่รัฐบาล บวกกับสินเชื่อธนาคารแก่ภาคการค้า บวกกับสินทรัพย์แลกเปลี่ยนต่างประเทศสุทธิของภาคธนาคาร และหนี้สินสกุลเงินของรัฐบาลต่อสาธารณะ ลบด้วยหนี้สินสุทธิที่ไม่ใช่เงินของภาคธนาคาร (นอกเหนือจากเงินฝากประจำ) M3 คิดเป็๞ 555 เปอร์เซ็นต์ของ M0 ณ วันที่ 31 มีนาคม 2020 (นั่นคือ₹ 167.99 ล้านล้าน)

M4 : M3 บวกเงินฝากทั้งหมดกับธนาคารออมสินที่ทำการไปรษณีย์ (ไม่รวมใบรับรองการออมแห่งชาติ ) [ 46 ]

ความสำคัญของอุปทานเงิน

แก้ไข

ความสำคัญที่เคยมีมาแต่เดิมนั้นถูกผูกไว้กับอุปทานเงินในนโยบายการเงินของธนาคารกลาง เนื่องมาจากข้อเสนอแนะที่ว่าการเคลื่อนไหวของเงินอาจกำหนดตัวแปรทางเศรษฐกิจที่สำคัญ เช่น ราคา (และด้วยเหตุนี้จึงรวมถึงเงินเฟ้อ) ผลผลิต และการจ้างงาน อันที่จริง กรอบการวิเคราะห์ที่มีชื่อเสียงสองกรอบในศตวรรษที่ 20 ต่างก็สร้างขึ้นจากสมมติฐานนี้: แบบจำลอง IS-LM ของ Keynesian และทฤษฎีปริมาณเงินของนักการเงิน[ 20 ]

รุ่น IS-LM

แก้ไข

แบบจำลอง IS-LM ได้รับการแนะนำโดยJohn Hicksในปี 1937 เพื่ออธิบายทฤษฎีเศรษฐศาสตร์มหภาคของ Keynes ระหว่าง๰่๭๫ปี 1940 ถึงกลางปี ​​1970 แบบจำลองดังกล่าวถือเป็๞กรอบงานหลักของการวิเคราะห์เศรษฐศาสตร์มหภาค[ 47 ]และยังคงเป็๞เครื่องมือแนะนำแ๞๭๳ิ๨ที่สำคัญในตำราเศรษฐศาสตร์มหภาคหลายเล่มจนถึงปัจจุบัน[ 48 ]ในแบบจำลองดั้งเดิมนี้ สันนิษฐานว่าธนาคารกลางดำเนินนโยบายการเงินโดยการเพิ่มหรือลดอุปทานเงิน ซึ่งส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ย และการลงทุนอุปสงค์รวมและผลผลิต

โดยคำนึงถึงข้อเท็จจริงที่ว่าธนาคารกลางสมัยใหม่มักจะไม่กำหนดเป้าหมายอุปทานเงินเป็๞ตัวแปรนโยบายที่ชัดเจน อีกต่อไป [ 49 ]ในตำราเศรษฐศาสตร์มหภาคล่าสุดบางเล่ม ได้มีการปรับเปลี่ยนแบบจำลอง IS-LM เพื่อรวมข้อเท็จจริงที่ว่าธนาคารกลางมักจะดำเนินนโยบายโดยกำหนดอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายโดยตรงมากกว่าที่จะควบคุมอุปทานเงิน[ 23 ]

ทฤษฎีปริมาณเงิน

แก้ไข

ตามทฤษฎีปริมาณเงินเงินเฟ้อเกิดจากการเคลื่อนไหวของอุปทานเงิน และด้วยเหตุนี้ ธนาคารกลางจึงสามารถควบคุมได้หากธนาคารควบคุมอุปทานเงิน ทฤษฎีนี้สร้างขึ้นจากสมการการแลกเปลี่ยนของเออร์วิง ฟิชเชอร์จากปี 1911: [ 50 ]

เอ็ม

×

วี

-

พี

×

คิว

{\displaystyle M\times V=P\times Q}

ที่ไหน

เอ็ม

{\displaystyle M}คือมูลค่ารวมของเงินในระบบหมุนเวียนของประเทศ

วี

{\displaystyle V}คือจำนวนครั้งต่อปีที่เงินหนึ่งดอลลาร์ถูกใช้ไป ( ความเร็วของเงิน )

พี

{\displaystyle P}คือราคาเฉลี่ยของสินค้าและบริการทั้งหมดที่ขายใน๰่๥๹ปี

คิว

{\displaystyle Q}คือปริมาณสินทรัพย์ สินค้า และบริการที่ขายในระหว่างปี

ในทางปฏิบัติ นักเศรษฐศาสตร์มหภาคมักใช้ GDP จริงเพื่อกำหนดQ เสมอ โดยละเว้นบทบาทของธุรกรรมอื่น ๆ ทั้งหมด[ 51 ]ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด สมการในตัวมันเองเป็๞เอกลักษณ์ที่เป็๞จริงตามคำจำกัดความมากกว่าที่จะอธิบายพฤติกรรมทางเศรษฐกิจ นั่นคือความเร็วถูกกำหนดโดยค่าของตัวแปรอื่น ๆ ทั้งสามตัว ซึ่งแตกต่างจากเงื่อนไขอื่น ๆ ความเร็วของเงินไม่มีการวัดอิสระและสามารถประมาณได้โดยการหารPQด้วยM เท่านั้น ผู้ที่ยึดมั่นในทฤษฎีปริมาณเงินถือว่าความเร็วของเงินมีเสถียรภาพและคาดเดาได้ โดยส่วนใหญ่กำหนดโดยสถาบันการเงิน หากสมมติฐานนั้นถูกต้อง การเปลี่ยนแปลงในMสามารถใช้เพื่อทำนายการเปลี่ยนแปลงในPQได้[ 52 ]หากไม่เป็๞เช่นนั้น จำเป็๞ต้องมีแบบจำลองของVเพื่อให้สมการการแลกเปลี่ยนมีประโยชน์ในฐานะแบบจำลองเศรษฐศาสตร์มหภาคหรือตัวทำนายราคา

นักเศรษฐศาสตร์มหภาคส่วนใหญ่มักจะแทนที่สมการการแลกเปลี่ยนด้วยสมการสำหรับอุปสงค์ของเงินซึ่งอธิบายพฤติกรรมทางเศรษฐกิจที่สม่ำเสมอมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการคาดเดา (หรือการขาดไปของสิ่งนี้) ของความเร็วของเงินนั้นเทียบเท่ากับความสามารถในการคาดเดา (หรือการขาดไปของสิ่งนี้) ของอุปสงค์ของเงิน (เนื่องจากในภาวะสมดุล อุปสงค์ของเงินจริงนั้นเป็๞เพียง⁠

คิว

-

วี

⁠ ).

มี หลักฐาน เชิงประจักษ์ บางอย่าง ที่แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างการเติบโตของอุปทานเงินและภาวะเงินเฟ้อราคาในระยะยาวอย่างน้อยก็สำหรับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจ[ 53 ]ทฤษฎีปริมาณเป็๞รากฐานสำคัญของนักเศรษฐศาสตร์การเงินและโดยเฉพาะอย่างยิ่งมิลตัน ฟรีดแมนซึ่งร่วมกับแอนนา ชวาร์ตซ์ในปี 1963 ในงานบุกเบิกเพื่อบันทึกความสัมพันธ์ระหว่างเงินและเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาใน๰่๭๫ปี 1867–1960 [ 20 ]ใน๰่๭๫ทศวรรษ 1970 และ 1980 แ๞๭๳ิ๨ของนักเศรษฐศาสตร์การเงินมีอิทธิพลมากขึ้นเรื่อยๆ และธนาคารกลางหลักๆ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารกลางเยอรมัน(Bundesbank)ปฏิบัติตามวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงินอย่างเป็๞ทางการในการเพิ่มอุปทานเงินในลักษณะที่มั่นคง[ 51 ]

ความสำคัญลดลง

แก้ไข

๻ั้๫แ๻่๰่๭๫กลางทศวรรษ 1970 เป็๞ต้นมา ความสัมพันธ์เชิงประจักษ์ระหว่างความผันผวนของอุปทานเงินและการเปลี่ยนแปลงของรายได้หรือราคาเริ่มลดลง และปรากฏหลักฐานชัดเจนว่าอุปสงค์เงิน (หรือที่เรียกอีกอย่างว่าความเร็ว) ไม่เสถียรอย่างน้อยก็ในระยะสั้นและระยะกลาง ซึ่งเป็๞กรอบเวลาที่เกี่ยวข้องกับนโยบายการเงิน ซึ่งทำให้เป้าหมายด้านการเงินมีประโยชน์น้อยลงสำหรับธนาคารกลางและส่งผลให้อุปทานเงินลดลงในฐานะเครื่องมือของนโยบายการเงิน โดยทั่วไปแล้วธนาคารกลางจะหันไปควบคุมอัตราดอกเบี้ยโดยตรงแทน ทำให้อุปทานเงินผันผวนเพื่อรองรับความผันผวนของอุปสงค์เงิน[ 20 ]ในเวลาเดียวกัน ธนาคารกลางส่วนใหญ่ในประเทศพัฒนาแล้วได้นำเป้าหมายเงินเฟ้อ โดยตรงมา ใช้เป็๞รากฐานของนโยบายการเงิน[ 54 ]ซึ่งเหลือพื้นที่ไม่มากนักสำหรับการเน้นย้ำเป็๞พิเศษที่อุปทานเงิน ในสหรัฐอเมริกา กลยุทธ์การกำหนดเป้าหมายอุปทานเงินได้รับการทดลองใช้ภายใต้ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯพอล โวลคเกอร์๻ั้๫แ๻่ปี 1979 แต่พบว่าไม่สามารถทำได้ในทางปฏิบัติและต่อมาก็เลิกใช้[ 55 ]ตามคำกล่าวของเบนจามิน ฟรีดแมนจำนวนธนาคารกลางที่พยายามอย่างจริงจังที่จะมีอิทธิพลต่ออุปทานเงินในฐานะองค์ประกอบหนึ่งของนโยบายการเงินกำลังลดลงเหลือศูนย์[ 20 ]

แม้ว่าในปัจจุบันธนาคารกลางส่วนใหญ่จะไม่พยายามกำหนดอุปทานเงิน แต่การติดตามข้อมูลอุปทานเงินอาจยังคงมีบทบาทในการเตรียมนโยบายการเงินซึ่งเป็๞ส่วนหนึ่งของข้อมูลทางการเงินและเศรษฐกิจที่หลากหลายที่ผู้กำหนดนโยบายตรวจสอบ[ 56 ]การพัฒนาด้านอุปทานเงินอาจมีข้อมูลเกี่ยวกับพฤติกรรมของธนาคารพาณิชย์และจุดยืนทางเศรษฐกิจโดยทั่วไปซึ่งมีประโยชน์ในการประเมินความเคลื่อนไหวในอนาคต เช่น การจ้างงานและเงินเฟ้อ[ 57 ]อย่างไรก็ตาม ในประเด็นนี้ ข้อมูลอุปทานเงินก็มีบันทึกที่หลากหลาย ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกาดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจชั้นนำของ Conference Boardเดิมรวมองค์ประกอบของอุปทานเงินจริง (M2) เป็๞หนึ่งในตัวบ่งชี้หลัก 10 ตัว แต่ได้ลบออกจากดัชนีในปี 2012 หลังจากพบว่ามีผลงานไม่ดีในฐานะตัวบ่งชี้หลัก๻ั้๫แ๻่ปี 1989 [ 58 ]